11月2日，人民银行公告，将于11月3日开展第三次证券、基金、保险公司互换便利操作，进一步支持资本市场平稳运行。同日，中国证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问，表示股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%。央行于2024年9月宣布创设两项资本市场支持工具，首次通过结构性货币政策工具定向支持股市。本次互换便利重启操作、再贷款转为长期制度安排，存量资金额度有望进一步转化为市场的增量购买力，在稳定市场预期的同时，为资本市场提供资金支持。对债市而言，互换便利换入的国债、央票等高流动性资产只能用于质押融资，不能直接卖出，因此或不会直接增加债券市场的抛售压力；但随着政策推动增量资金流向股市，市场风险偏好有望回升，股债跷跷板效应可能有所显现，形成一定扰动。

10月制造业PMI回落0.8pp至49.3%。 景气的回落留下三条新线索。其一，内需修复的持续性仍待检验：9月景气改善中最为突出的消费品行业重回线下，双节备货的拉动消退后，内需尚未形成自主接续。其二，外需回落深于内需：新出口订单降幅大于新订单，内外需同步转弱。其三，成本端压力边际缓解：原材料购进价格高位回落，与出厂价格的差值收窄，企业利润空间受到的挤压有所缓和。

2026年美国中期选举在即，目前来看共和党失去众议院的风险较高，参议院同步易手的可能也明显攀升。于政策而言中选后无论共和党失去一院还是两院，特朗普新增立法都将面临更大阻力，但既有政策大概率延续。若仅失去众议院，主要影响新增财政立法和年度拨款，财政政策扩张空间收窄，关税、移民及对外政策受影响则相对有限；若参众两院同步易手，除上述制约外，民主党还将获得对总统人事任命的制衡权，进一步限制特朗普对美联储等机构的人事布局，甚至面临众议院弹劾总统的可能。